節前尿素企業庫存低位且待發訂單充足，市場價格高位堅挺；節后尿素裝置檢修集中，需求面存增加預期，對尿素行情形成一定支撐，市場價格有望小漲。
1、國內行情走勢
圖1 國內尿素市場價格走勢圖
數據來源：隆眾資訊
四月國內尿素整體呈上行趨勢，月內市場消息密集，業者情緒反復，在月尾，市場再次激起新的水花，剛需疊加低庫存，尿素市場逐漸好轉，隨著主力企業五一待發訂單陸續收足，短時出貨壓力不大，調整價格意愿降低，月底尿素市場穩定運行。截止4月30日，主流地區山東臨沂市場價格2240元/噸，較上月上漲120元/噸。
2、企業庫存現狀
圖2 國內尿素企業庫存總量走勢對比圖
數據來源：隆眾資訊
五一假期前夕，尿素庫存依舊保持偏低位置。月內故障、檢修企業增多，有利于企業降庫，加之市場利好消息傳出，推動下游業者補貨情緒，企業庫存連續四周出現降庫趨勢。截至2024年4月30日，中國尿素企業總庫存量50.83萬噸，較上周減少1.53萬噸，環比減少2.92%。相比于同期明顯減少。假期期間，主發前期訂單為主，但市場交投氛圍或有所減弱，局部流向或有所減少，預計節后企業庫存有小幅增加預期。
3、供應面
圖3 國內尿素行業周均日產量與開工率走勢圖
數據來源：隆眾資訊
月內故障、檢修企業增多，中旬日產下降明顯，行業產能利用率也有所下降。臨近月底，前期停車企業陸續恢復，且計劃檢修企業不多，尿素日產窄幅回升至18.5-18.8萬噸附近。如下圖所示，按照停車企業預期，節中，多數廠家報價穩定，裝置正常運行，尿素日產較節前波動不大；節后，湖北、陜西、山東、河北等地區企業開啟檢修計劃，局部供應減少，日產或下降至18-18.4萬噸附近，日產較往年差距或逐步收窄，屆時對尿素市場形成一定利好支撐。
表1 5月部分企業計劃檢修表
單位：萬噸
數據來源：隆眾資訊
4、需求面
圖4 國內復合肥開工率走勢圖
數據來源：隆眾資訊
農業需求方面，5月正值南方水稻用肥，水稻區域用肥相對分散，下游業者根據雨水天氣及行情走勢適當階段性補貨，當前用肥暫時未集中釋放，對市場整體支撐量相對有限。工業方面，據隆眾資訊數據顯示，截止4月25日，國內復合肥產能利用率在49.30%，較上周提升2.25個百分點；復合肥正值夏季肥生產時，加之春季肥清倉，企業庫存有所下降，開工維持高位。五一節后，復合肥市場全面進入夏季市場，高氮復合肥需求季，對尿素仍有存一定消耗預期，但月下旬開工或小幅下降。板材行業，下游業者基本維持剛需采買模式。因此整體來看，夏季高氮復合肥生產是節后尿素需求的主要來源，5月上旬尿素需求支撐尚可。
5、尿素節后預測
綜上述所言，預計節后尿素價格有望小幅探漲。一方面，5月上旬，尿素企業檢修集導致局部供應減少。另一方面，南方水稻適度備肥和夏季高氮復合肥對尿素存一定消耗，需求端剛需有增加預期；在供需面支撐尚可的情況下，將助推尿素價格上行。然而中長期業者對尿素供需形勢存一定擔憂情緒，或限制尿素一定漲幅。因此，預計節后尿素價格上探空間或將有限。(來源：隆眾資訊)
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